«Уязвимости становятся все более очевидными, реформы вялые». В Citigroup ставят на понижение евробондов Украины

Об этом говорится в обзоре Citi Research по Украине, который имеется в распоряжении НВ Бизнес. «На наш взгляд, уязвимости в макроэкономике Украины становятся все более очевидными. 14 сентября Министерство финансов представило первый проект госбюджета на 2021 год. В нем предусмотрен бюджетный дефицит в размере 6% ВВП (в Citi прогнозируют дефицит в 7,3%). Однако мы считаем, что предположения о номинальном росте ВВП выглядят оптимистично (больше 12%). Поэтому бесперебойность финансирования бюджета в 2021 году может вызывать сомнения», — пишут аналитики Citi в обзоре с заголовком «Украина проигрывает Египту на фоне вялых реформ», отмечая позитивный тренд долговых бумаг арабской страны. Они не исключают, что реальный бюджетный дефицит в 2021 году может превысить 8% валового внутреннего продукта, так как прогнозы номинального и реального роста ВВП могут оказаться слишком оптимистичными. Если экономика будет расти медленнее, чем прогнозируют власти, ситуация с выполнением бюджета неизбежно ухудшится и, вероятно, «понадобится более четкое представление об эволюции программы МВФ».В Citi считают кредитный рейтинг Украины на уровне B от Fitch и S&P справедливым. К его ухудшению может привести 1) «потенциальный шум в отношениях с МВФ»; 2) общая динамика (включая движение курса гривни) и ее последствия для портфельных инвестиций; 3) любые потенциально неблагоприятные политические изменения.В Citi отметили, что правительство в проекте госбюджета на 2021 год ожидает увеличения налоговых поступлений за счет налога на доходы физлиц, НДС и акцизов.«Например, в проекте говорится о росте поступлений от НДС с произведенных в Украине товаров более чем на 50%, что мы считаем чрезмерным, поскольку это означает резкое увеличение внутреннего потребления, а также значительное повышение эффективности сбора налогов», — считают аналитики.
Источник: biz.nv.ua