Катастрофы не произошло. Почему экономика Украины восстановится после коронакризиса быстрее, чем многие ожидали

С ложный 2020 год имеет одно приятное свойство — вскоре он закончится. И, судя по поведению отечественной экономики, заберет с собой и кризис, вызванный пандемией коронавируса и карантином.Весь мир готовится к масштабному восстановлению в 2021‑м, и это течение вынесет вверх и Украину, переживающую сейчас сложные времена.Будучи кризисом спроса и предложения, экономические сложности уходящего года принесли стране крупные проблемы на рынках энергетики, транспорта и розничной торговли. Отельная и офисная индустрии и вовсе претерпели фундаментальные изменения. Рынок креатива и развлечений затаил дыхание и ждет 2021‑го, чтобы воскресить поставленные на паузу проекты или запустить в работу новые.Но уже в третьем квартале 2020‑го отечественная экономика, переболевшая коронакризисом, подала признаки восстановления. Эксперты отмечают, что она возвращается на траекторию привычного для себя роста — без надрыва, но со стабильной динамикой.«Этому в первую очередь способствовало стремительное включение экономики летом и улучшение условий торговли из‑за высоких цен на железную руду», — говорит Сергей Николайчук, главный макроэкономист инвестгруппы ICU.Бизнес долго считал главным испытанием для себя сентябрь — время старта занятий в школах и университетах и повышения деловой активности, способных спровоцировать новую вспышку заболеваемости COVID-19 и, как вариант, очередной локдаун.Но еще в августе премьер Денис Шмыгаль заявил, что правительство не будет больше вводить жесткий карантин, хотя и рассчитывает, что уровень суточной заболеваемости COVID-19 выйдет на показатель в 3 тыс. человек в день. Идея ограничений стала непопулярной и среди региональных властей, чьи бюджеты сильно пострадали от необходимости финансировать медицинский сервис и от падения налоговой выручки.Сентябрь пришел, кривая заболеваемости устремилась вверх, но катастрофы не произошло. Наоборот, аналитические центры улучшают прогнозы. «Украинская экономика определенно восстанавливается после жесткого карантина. И происходит это более быстрыми темпами, чем ожидалось», — отмечает Елена Белан, главный экономист инвесткомпании Dragon Capital. Скорому оживлению, по ее словам, способствует благоприятная внешняя среда — в частности, высокие цены на экспортируемые товары. А также активное восстановление международной торговли, которое происходит быстрее, чем после мирового кризиса 2008−2009 годов.На подъемеСразу несколько индикаторов указывают на то, что дела у нацэкономики пошли значительно лучше, чем еще полгода назад.Так, объем грузовых железнодорожных перевозок в конце лета превысил на 10,3% уровень прошлого года. Август стал четвертым подряд месяцем роста для этого показателя.Тогда же вернулось на докризисный уровень и потребление электроэнергии. А все потому, что такие отрасли, как строительство, пищевая переработка и неф­техимическое производство, увеличили ее потребление на 5%.Иными словами, промышленность полностью встала на ноги после сложных первых шести месяцев года.При этом ожил и глобальный рынок, взбодренный ростом Китая: масштабные строительные проекты в Поднебесной взвинтили цены на железную руду, которая на треть превысила свои прошлогодние показатели.На фоне этого экспорт отечественного сырья за первые восемь месяцев года вырос на 13%, принеся $ 2,5 млрд экспортной выручки. Китайский вклад в этот показатель — 34%.На 8,8% прибавили цены еще на один важный для Украины экспортный продукт — пшеницу. «С момента закрытия экономики в апреле и мае мы сейчас наблюдаем сильное восстановление, — подчеркивает Андерс Аслунд, старший научный сотрудник Атлантического совета в Вашингтоне. — Хорошие цены на зерно и железную руду, а также низкие цены на энергетическое сырье помогают Украине, которая зарабатывает на позитивной торговой конъюнктуре».Самым долгожданным для украинцев событием стало восстановление рынка труда. На пике кризиса безработица превышала 10%, однако сейчас количество вакансий хоть и не достигло докризисного уровня, но существенно выросло. По данным НБУ, наибольшим спросом пользуется трудоустройство за рубежом — в Польше, Чехии, Италии.Зарплаты в Украине вполне ожидаемо прекратили свой рост в период кризиса, но с июня вновь принялись увеличиваться. Ровно то же случилось и с пен­сионными выплатами.Отказ от туристических поездок за рубеж трансформировался в потребительский спрос внутри страны. Вместо поездок в Италию, Испанию или на Кипр украинцы посещали Карпаты и побережье Черного моря, а также менее известные места для отдыха, инвестируя в отечественный сектор услуг.«Фактические показатели по розничной торговле, фонду оплаты труда за последние месяцы наглядно показывают, что потери потребительского спроса из‑за коронакризиса не следует преувеличивать», — говорит Алексей Блинов, начальник аналитического отдела Альфа-Банка Украина.Если на пике коронакризиса, во втором квартале, ВВП упал на 11,4%, то в третьем хоть и наблюдается его сокращение в сравнении с прошлым годом, но оно заметно меньше — примерно 7%. «Фактором восстановления экономики в третьем квартале выступает позитивная динамика всех секторальных коэффициентов в июле по отношению к июню, причем розничная торговля с ее ростом на 12,1% и строительство с ростом на 7,3% зафиксировали рекордные для июля результаты», — отмечает Сергей Колодий, главный макроэкономист Райффайзен Банка Аваль.В итоге аналитики ICU пересмотрели свой прогноз поведения национального ВВП в текущем году, сократив падение этого показателя с 6,7% до 5,7%. Их коллеги из Dragon Capital поступили аналогично: теперь они ожидают, что экономика по итогам 2020‑го ужмется на 5,5%, а не на 7,2%.«Экономика Украины в этот раз намного лучше подготовлена к шоку, чем в предыдущие кризисы, — пояснили НВ в одном из крупнейших американских инвестбанков Goldman Sachs. — Причиной этому плавающий курс валюты, высокий уровень резервов Нацбанка, хорошее состояние банковского сектора и изменение структуры торговли».Впрочем, отечественные показатели все равно хуже, чем у соседей. Экономика Польши в нынешнем году, по прогнозам Goldman Sachs, сократится на 3,5%, Венгрии — на 5,6%, РФ — на 3,9%, Турции — на 4,5%, а в целом по Центральной и Восточной Европе — на 4,6%. Зато в следующем году регион покажет рост — на 5,4%.Что готовит год 2021В 2021‑м начнет расти и украинская экономика: в Dragon Capital ожидают ее прибавку на 4%, а в ICU — на 5,6%. «Основным драйвером будет внутренний спрос, потребительский, и в меньшей мере — инвестиционный. Но восстановление экспорта на фоне роста мировой экономики также окажет позитивное влияние, — подчеркивает Белан из Dragon Capital. — Экономическому росту также будет способствовать мягкая бюджетная политика, но за счет ускорения инф­ляции».В нынешнем году главным торговым партнером страны стал Китай, вторая по размерам экономика мира. Двусторонний товарооборот за первые восемь месяцев 2020‑го составил $ 9,4 млрд. Поднебесная закупает руду и зерно, а между странами есть прямое железнодорожное сообщение, которое обеспечивает Укрзализныця.Украинская экономика определенно восстанавливается после жесткого карантина. И происходит это более быстрыми темпами, чем ожидалось, — Елена Белан, главный экономист инвесткомпании Dragon Capital Банк UBS прогнозирует рост китайского ВВП в следующем году на 8%, что весьма выгодно для Украины и ее экспорта.В том числе и это поможет стране восстановиться до докризисного уровня. Безработица в 2021‑м упадет до привычных 7%, воскреснет потребительское кредитование и, возможно, внешний туризм, который поможет выйти из кризиса украинским авиакомпаниям.Представляя госбюджет-2021, правительство заложило в нем такие показатели: рост ВВП — 4,6%, инфляция — 7,3%, средняя зарплата — 13,6 тыс. грн, курс доллара — 29,1 грн. Впрочем, Кабмин готов нарастить до 270 млрд грн и бюджетный дефицит, а это 6% ВВП.Поскольку сотрудничество с МВФ поставлено на паузу, официальному Киеву, скорее всего, придется справляться с дефицитом самостоятельно — занимая на долговом рынке. При этом депутаты от Слуги народа активно критикуют министра финансов Сергея Марченко и даже поговаривают о его отставке из‑за неразберихи с реформированием таможни и ее сборами.Аналитики Goldman Sachs подсчитали, что правительство таки может обойтись в обслуживании столь серьезного дефицита без поддержки МВФ, но это увеличит стоимость заимствований примерно на 2%: если сейчас средняя ставка по евробондам составляет 7,5%, то без помощи фонда она будет 9,5%.«Наш ответ на вопрос о том, может ли Украина жить без МВФ, будет да, но с оговорками и при определенных условиях, — пишет Goldman Sachs в аналитическом отчете для своих клиентов. — Во-первых, необходимо продолжать взвешенную фис­кальную и монетарную политику, что является критичным при отсутствии внешнего якоря, чтобы поддерживать макроэкономическую стабильность».Впрочем, Глеб Вышлинский, директор Центра экономической стратегии, указывает на то, что покрытие дефицита бюджета в 6% ВВП за счет выпуска облигаций внутреннего госзайма приведет к тому, что отечественные банки станут покупать ОВГЗ вместо кредитования бизнеса. «Это будет обескровливать реальный сектор экономики», — считает эксперт.Президент Владимир Зеленский, выражая пожелания к госбюджету, попросил о повышении минимальной зарплаты. Поэтому с 1 января та вырастет с 4,7 тыс. грн до 6 тыс. грн, а с 1 июля — до 6,5 тыс. грн. «Значительное повышение минимальной зарплаты придаст дополнительный импульс потребительскому спросу, одновременно сдерживая инвестиции», — считает Николайчук из ICU.Одну из главных надежд в деле стимулирования экономики Зеленский и Ко возлагают на продолжение программы Большая стройка: на ремонт и строительство дорог Минфин направит 150 млрд грн. «Новые дороги, аэро­порты и другие объекты транспортной инфраструктуры после снятия ограничений на перемещение могут дать значительный толчок для развития транспорта и сферы простых услуг», — уверен Колодий из Райффайзен Банка.Анатолий Амелин, директор экономических программ Украинского института будущего, считает, что стоит включать еще и режим помощи отечественным предпринимателям. «Надо стимулировать импортозамещение, а также малый и средний бизнес, — говорит он. — Германия и США активно защищают свои национальные компании — сейчас другого пути в экономике нет».По ходу восстановления будет меняться сама структура украинской экономики. По прогнозам Райффайзен Банка Аваль, намного большую роль в ней станут играть технологии и телекоммуникации, а электронная коммерция подстегнет рост розничной торговли.«Критического изменения веса секторов ВВП не произойдет, но окрепнут IT-сектор, онлайн-торговля, цифровизация, а также изменится рынок недвижимости — офисов и ТРЦ», — отмечает Амелин.Данные Google показывают, что посещение украинцами ТРЦ уже вернулось на допандемический уровень, а в аптеки они теперь заглядывают даже чаще, чем прежде.Именно растущий потребительский спрос подстегнет всю экономику в конце этого года и на протяжении всего следующего.Но такое восстановление хоть и поднимает уровень благосостояния в стране, однако не дает «затяжного» эффекта. Его обеспечивают инвестиции — внешние и внутренние — в наращивание объемов бизнеса, строительство новых промышленных объектов, закупки товаров и услуг. «Доля инвестиций в ВВП будет оставаться низкой — менее 15%, — говорит Блинов из Альфа-Банка. — Это означает ограниченный потенциал экономического роста в более долго­срочной перспективе». Статья опубликована в № 36 журнала НВ от 1 октября 2020 года.
Источник: biz.nv.ua